2025年11月25日 国股及地方银行贴现利率最新一览表｜承兑贴现利率动态走势

11月25日，国股、城商、农商、村镇银行承兑贴现利率报价出炉，年底临近，贴现利率持续攀升，尤其是中小银行直贴报价涨幅显著。今天，我们将结合银企贴官网报价表和6个月国股大商曲线走势，对“价格、趋势、流动性”三个方面进行深入分析。

当前，国股、小行贴现利率全面上升，跨月成本显著提升。据11月25日银企贴官网统计，各类银行贴现利率均呈现小幅上涨，中长期承兑汇票贴现利率定价更为突出。

票据供应量仍较高，票据融资规模维持高位；多家大行由“收票”转为“出票”，买方机构更加谨慎；月末因素叠加，市场看涨预期浓厚，推高了报价下限。

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曲线明显上移：国股利率从0.70%升至1.15%，大商从0.80%升至1.25%。特别是11月18日以后，两条曲线同时急剧上升，涨幅接近40BP，创近期新高。

大商利率涨幅更为显著，整体比国股高10-20BP。市场需求端对大商流动性的依赖更高，在月末、跨季节点尤其敏感，九游娱乐平台。

今日，央行开展3021亿元7天逆回购，开展10000亿元MLF，因4075亿元逆回购与9000亿元MLF到期，单日实现净回笼54亿元。尽管今日是“微回笼”，但过去两周央行已陆续加大投放力度，总体资金面保持平稳。

随着MLF续作规模扩大，银行间流动性整体偏宽松，不存在明显的紧张情绪。票据利率上升并非资金短缺，而是供需结构变化所致，票源供应量大、大行净出票、机构看涨预期浓厚。

因此，贴现利率上升更多是“市场博弈”，而非资金枯竭。短期利率（DR007、R007）保持在合理区间，对票据市场支撑偏中性。